Resumen Ejecutivo
¿Es una SAFE lo mismo que las opciones sobre acciones para empleados?
No. Una SAFE es generalmente un contrato de inversión que se convierte en acciones más adelante. Las opciones o RSU para empleados son premios de compensación bajo un plan de incentivos de capital con requisitos de adquisición de derechos (vesting) y servicio.
¿Me diluyen las SAFE como accionista empleado?
Cuando las SAFE se convierten en capital, aumentan el número total de acciones diluidas —diluyendo a los titulares existentes pro rata, a menos que sus documentos indiquen lo contrario. La SAFE en sí misma no 'toma' sus acciones adquiridas; la dilución cambia los porcentajes.
¿Qué debo preguntar en la debida diligencia?
El número total de acciones diluidas, la última valoración 409A, el resumen de la tabla de capitalización (cap table), la pila de límites (cap) y descuentos de las SAFE, y si una ronda de precios es inminente —esos factores impulsan la economía más que la palabra 'SAFE' por sí sola.
Figura 1: Diferentes instrumentos —diferentes derechos y mecánicas de dilución.
SAFE vs Ronda de Precios (Perspectiva del Empleado)
| Tema | Contexto SAFE / convertible | Contexto de capital para empleados |
|---|---|---|
| Precio | A menudo diferido hasta la conversión | Precio de ejercicio / FMV en la concesión vía 409A |
| Riesgo | Capital del inversor en riesgo | Riesgo de adquisición de derechos (vesting) + pérdida |
| Información | Los inversores negocian los términos | Los empleados obtienen el plan + acuerdos de concesión |
Cómo se Estratifica la Dilución
- Los Fundadores dividen la propiedad inicial
- El pool de empleados se expande (dilución)
- Las SAFE se convierten en la financiación (dilución)
- Nuevos inversores en rondas de precios (dilución)
Utilice nuestra calculadora de dilución para modelos de ejemplo.
Figura 2: Capas de dilución a lo largo del tiempo —el número total de acciones diluidas es el denominador común.
Malentendidos Comunes
- El "Cap" no es una valoración de sus opciones —limita el precio de conversión para los titulares de SAFE.
- Las SAFE post-money cambiaron la semántica frente a las plantillas antiguas —verifique qué versión está discutiendo.
Figura 3: Preguntas que convierten una concesión titular en una historia económica.
Enlaces
Descargo de Responsabilidad
Solo con fines educativos —no es asesoramiento de inversión, legal o fiscal.
Fuentes Primarias
| Fuente | URL |
|---|---|
| Investor.gov — conceptos convertibles | https://www.investor.gov/ |